在人口老龄化加剧、养老需求日益增长的背景下，公募养老目标基金自推出以来持续受到投资者的青睐。这类产品分为目标风险和目标日期两种类型，为国民提供了多元化的养老投资选择，目前，养老目标风险基金的规模约为养老目标日期基金的3倍。华安基金基金组合投资部、华安平衡养老三年FOF拟任基金经理何移直表示，投资中风险和收益总是相伴相生，养老目标风险基金为投资者明确地揭示了可以量化的风险水平，使其能够根据自身的风险偏好选择不同风险收益特征的产品，在自身的风险承受范围内追求优质的养老投资回报。

　　目标风险策略的历史最早可以追溯到马科威茨的均值方差量化资产配置模型，世界上第一只目标风险基金于诞生上世纪90年代中期的美国。随后，目标风险基金与美国养老金体系逐渐融合发展，和目标日期基金一起成为美国养老金市场的重要组成部分。而如今，目标风险策略和目标日期策略是全球多个国家和地区养老金默认投资产品的主要策略。

　　目标风险基金又被称为生活方式基金，其投资逻辑简单直观，即在成立之初就设定基金的总体风险水平，采用长期固定的资产配置比例中枢以实现预先约定的投资风险水平。根据不同的风险等级，目标风险基金通常划分为激进型、成长型、平衡型、稳健型、保守型等。这类产品以其风险收益特征清晰、投资策略简单明确、操作透明的优势，获得了第三支柱投资者和其他投资者的认可。

　　众所周知，在投资中，风险是一切收益的来源，资产的风险水平往往决定了预期收益水平。资本市场也存在着两个事实，一是资产收益的波动率具有聚集性效应，历史波动率对未来一段时间内的波动率具有一定的预示作用，资产的风险有集中性接连发生的规律。二是高风险不一定带来高收益，甚至还会带来损失。由此可见，对资产组合进行目标风险控制是有效的，控制好组合风险，向上的收益就会自然而来，这也是目标风险基金受青睐的原因。

　　在具体的投资实践中，要确定基金的目标风险水平，控制风险，首先就要选择合适的风险测度指标和测度方法。基金经理通常以控制净值最大回撤作为控制波动率的辅助手段。目标风险基金主要通过限制权益类、固定收益类资产的投资比例，进而确定基金的风险收益特征。对再平衡纪律的严格执行，有利于风险水平的控制和投资目标的达成。另外，目标风险基金大多采用FOF的运作形式，在产品运作层面保证了风险分散。

　　正在发行中的华安平衡养老三年FOF是华安基金为广大投资者推出的第二只养老目标风险基金，也是旗下第三只养老目标基金。作为新产品掌舵人之一，何移直表示，华安平衡养老三年FOF预先设定了基金的风险水平，目标年化波动率在10%左右，对权益类资产和固定收益类资产的配置比例中枢为50%：50%，也因此具有股债平衡、攻守兼备的投资特点。

　　对于投资者，这样的配置比例既能较好地享受到中国经济和资本市场的发展红利，又能兼顾投资风险的控制，有利于提升投资者长期稳健的投资体验，是投资者用于养老资产配置和财富管理的较好的投资工具。同时，华安平衡养老三年FOF适合于投资周期在3年以上、风险承受能力中等适度、能够接受10%左右年化波动率风险水平的养老投资者。出生于1970-1980年代、在2035年左右退休的投资人，可以将本基金作为头3年养老投资储备的基本配置。

　　事实上，华安基金是国内最早成立的公募基金管理公司之一，也是较早获得养老目标基金管理资格的基金公司之一。何移直介绍称，经过20多年的积累，华安基金建立了完善的投研体系，在宏观、固收、策略和行业研究方面具有深厚的实力。公司建立了完善的产品线，涵盖了各类公募基金。这些都为公司开展公募FOF投资管理打下了坚实的基础。

　　而立足于公司整体投研平台，华安基金FOF投资团队建成了完善的FOF投研体系，着力打造了大类资产配置、基金筛选、日常组合管理三方面的核心能力。同时，经过5年的组合管理实践，团队逐步形成了长期稳健的投资风格。2019年发行的两只养老目标基金都取得了较好的投资业绩，基金收益率均超过比较基准，在风险控制方面也表现出色。两只养老目标基金的业绩表现获得了市场的认可，持续获得投资人的新增申购，目前公司养老目标基金管理规模超过30亿元。