11月15日，碳酸锂期货继续下探，全天震荡走弱，未有明显反弹。截至当日收盘，主力LC2501合约报收78300元/吨，下跌7.12%。同时，现货价格也持续下跌。据Mysteel数据，11月15日，

　　中信建投期货分析师张维鑫表示，碳酸锂期价冲高回落，是回归基本面的表现，当前高库存持续压制期价上行空间。国信期货分析师顾冯达认为，受供给扰动持续和需求“淡季不淡”的双重影响，碳酸锂期价大幅增仓向上突破，但后续周产量增加，显示出碳酸锂价格走高后利润有所修复，锂盐端复产动力增强，期价涨势也戛然而止。

　　据SMM数据，截至11月14日当周，碳酸锂周产量增加742吨至14507吨，且主要集中于锂辉石端和锂云母端。其中，锂辉石来源增加404吨至7705吨，锂云母来源增加338吨至2638吨。与此同时，碳酸锂去库速度也放缓。据SMM数据，截至11月14日当周，碳酸锂周库存为109053吨，环比下降1670吨。“上周产量增加，表明碳酸锂价格上涨确实会带来供给增量，同时去库幅度下降，也增强了需求回落的担忧。”张维鑫认为，当前供弱需强的形势已有改善。

　　创元期货分析师余烁也表示，总库存继续下降表明需求仍保持强劲，供需错配正在缓解。中长期来看，顾冯达认为，锂盐新项目计划投产量可观，供大于求或仍是主基调。

　　消息面上，随着部分主流澳矿生产指引下调并扩大减产范围，市场调整了2025年的供需预期。不过，赣锋锂业宣布子公司旗下马里锂辉石项目预计今年12月正式投产，Goulamina一期设计产能达50.6万吨锂精矿，约合6万吨LCE，原计划2024年年中投产，目前延期了半年。余烁表示，由于该矿山设计产能较高，对澳矿减产有一定的对冲效果。

　　从终端需求来看，在全球新能源汽车市场增速有所放缓的大环境下，中国新能源汽车市场的表现依然十分亮眼。据中汽协数据，10月汽车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%，汽车新车销量占汽车新车总销量的46.8%。不过，有业内人士提醒，尽管近期碳酸锂下游需求强劲，但由于明年供过于求的预期不改，12月以后可能出现“淡季更淡”的情况。

　　从宏观层面看，国投安信期货分析师吴江认为，碳酸锂价格此前上涨也与宏观方向有所背离。“近期黄金、人民币汇率、原油、美元指数、股市均指向特朗普上台后，市场重新开启避险模式，国内政策需要顾及利差和汇率，政策窗口重新关闭。”吴江认为，这种情况意味着近两个月新能源汽车市场的亮眼表现难持续。

　　展望后市，吴江认为，从基本面角度来看，上游供给依然充沛，停产厂家随时准备复产而非关停退出；下游需求改善缺乏持续性，碳酸锂价格仍然缺乏持续上行的基础。虽然近期供应端出现收紧和减产的情况，短期确实能对价格形成支撑，但更可能体现为弱势震荡，价格重心或围绕75000元/吨波动。

　　“碳酸锂价格涨至85000元/吨后，原来的成本支撑、供给出清逻辑就不适用了，价格若要维持在高位，必须有需求增长作为支撑，供需关系转变为小幅供需失衡甚至基本平衡。”张维鑫认为，碳酸锂价格回升导致产能出清压力减轻、供给增加，供需平衡只能依靠需求增长。如果没有迹象表明2025年需求能维持高增长，碳酸锂价格的上方空间就有限。

　　顾冯达也提醒，高价修复利润后，锂盐端复产动力增强会给予盘面较强压力，中长期供过于求的市场预期尚未扭转，碳酸锂价格大概率冲高回落。