国家统计局近日发布的数据显示，6月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.5%，环比持平。1至6月平均，CPI比上年同期上涨1.7%。上半年CPI月度同比涨幅均低于3%左右的预期目标，其中6月份涨幅为上半年最高，主要受去年基数走低影响，涨幅虽比5月份扩大0.4个百分点，但仍处在合理区间。6月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.1%，环比持平；工业生产者购进价格同比上涨8.5%，环比上涨0.2%。上半年，PPI比去年同期上涨7.7%，工业生产者购进价格上涨10.4%。

　　谈及下半年物价形势，东方金诚首席宏观分析师王青表示，CPI同比上行主要是受猪肉价格走高、国际原油价格中枢上移以及上年同期基数走低影响，整体继续处于温和水平。下半年猪肉价格走高会在一定程度上推高CPI涨幅，但不会改变物价形势整体温和可控的局面。另外，下半年PPI同比走低趋势明确，也将成为助力国内物价总体保持稳定的积极因素。

　　6月份，我国疫情防控总体形势向稳趋好，重要民生商品供应充足，居民消费价格运行总体平稳。对此，植信投资研究院研究员丁宇佳表示，6月份CPI呈现温和抬升趋势。一方面，主要城市交通出行、餐饮和购物有序恢复、消费需求释放，价格有向上动力；另一方面，鲜菜、水果迎来上市旺季，加上物流好转，市场供应明显增加，价格保持季节性下行。在两方面因素综合影响下，CPI表现为环比持平，同比由于去年低基数原因而有所扩大。

　　从环比看，CPI由上月下降0.2%转为持平。其中，食品价格下降1.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI下降约0.30个百分点，是主要拖累因素。食品中，受供应增加、物流好转和囤货需求减少等因素影响，鲜菜、鸡蛋、鲜果和水产品价格均有下降。猪肉价格继续上涨，但涨幅比上月明显回落。非食品价格上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI上涨约0.32个百分点。非食品中，国内汽油和柴油价格涨幅扩大，服务消费有所恢复，成为主要支撑力量。

　　从同比看，CPI上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。国家统计局城市司高级统计师董莉娟也表示，这主要是去年基数走低所致。其中，食品价格上涨2.9%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，影响CPI上涨约0.51个百分点。食品中，猪肉价格下降6.0%。非食品价格上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约2.01个百分点。非食品中，汽油和柴油价格均呈现大幅上涨态势。

　　此外，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。王青表示，更能反映整体物价走势的核心CPI继续处于明显低位，意味着当前物价形势继续处于温和水平。

　　6月份，复工复产持续推进，重点产业链供应链逐步畅通稳定，保供稳价政策效果继续显现，PPI环比由涨转平，同比涨幅继续回落。

　　对于PPI持续下行，红塔证券601236）宏观分析师殷越表示，受此前库存偏高、需求修复不及预期等因素影响，钢材、水泥等行业需求相对较弱，价格持续向下，对PPI形成明显拖累。高通胀下发达国家财政、货币政策加速收紧，加剧了市场对后续经济情况的担忧，有色商品价格开始回落，对PPI形成拖累。

　　从环比看，PPI由上月上涨0.1%转为持平。其中，国际原油价格变动带动国内相关行业价格上涨，其中石油和天然气开采业价格上涨7.0%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨3.6%，化学纤维制造业价格上涨2.2%。“迎峰度夏”备煤需求增加，煤炭开采和洗选业价格上涨0.8%。

　　从同比看，PPI上涨6.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点，主要是受去年基数走高影响，今年以来已连续6个月回落。对此，丁宇佳表示，翘尾因素拖累PPI继续回落。虽然国际大宗商品价格波动对PPI形成一定输入性通胀压力，但随着国内复工复产持续推进，重点产业链供应链逐步畅通稳定，大宗商品保供稳价政策持续发力，去年高基数效应进一步显现，多因素叠加作用，PPI表现为同比进一步回落。

　　针对下半年CPI和PPI走势，多位专家认为，CPI总体较为温和，但在某些月份同比涨幅可能突破3%，PPI则将持续走低。

　　“猪肉价格上行带动，下半年CPI同比中枢会有一定抬升，不排除个别月份升至3.0%上方的可能，但整体上将处于温和水平，特别是核心CPI有望继续保持低位。”王青表示，考虑到下半年消费修复会比较温和，国内产业链供给能力强，加之前期宏观政策稳健，下半年代表整体物价水平的核心CPI会更为温和。下半年PPI同比走低势头明确，也将成为助力国内物价大势保持稳定的一个积极因素。

　　民生银行首席经济学家温彬认为，整体看，预计下半年CPI将温和上升，在部分月份向上突破3%的概率较大，但全年平均水平仍控制在政策目标以内。PPI受去年基数以及全球商品价格上涨动能减弱的影响，将继续保持回落态势。

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