随着我国自主品牌汽车崛起与对零部件企业的扶持力度加大,汽车与航空零部件正进入国产化替代的全新时代,产业链整合企业将逐步受益。

　　近日,天成自控(603085.SH)董事长陈邦锐在接受采访时表示,如果天成自控80%的航空座椅零部件在国内采购,再运送到国外去组装,业务成本可以降低20%-30%左右,降低的成本最终会反应在利润上,未来航空座椅业务的净利率相比于现在有望大幅增加。

　　天成自控成立于1992年,公司的主营业务为乘用车座椅、航空座椅、工程机械与商用车座椅、儿童安全座椅的研发设计、生产和销售,与上汽集团等多家公司有业务往来。2018年7月,天成自控完成对英国AHL及AASL的收购,由此进入航空座椅领域,成为A股拥有航空座椅业务的唯一标的。其中,AHL公司为投资公司,其子公司AASL是目前全球前五位的航空座椅供应商,是空客总装线的线装飞机供应商之一,即天成自控的航空座椅业务主要由AASL公司经营。

　　据三季度报告,天成自控2020年前三季度营业收入9.87亿,实现归属上市公司股东的净利润4233.96万元,同比增长67.26%;扣非后净利润3038.10万元,同比增长92.91%。其中天成自控工程机械及商用车座椅业务前三季度营收超过6亿元,去年同期为5.7亿元,毛利率水平在30%左右。与去年相比,乘用车座椅业务由亏转盈,对利润的贡献较大。

　　打开乘用车座椅配套市场 产能利用率持续上升

　　在节能减排政策与汽车电动化智能化加速的驱动下,车企轻量化与智能化应用与布局加速推进,这为零部件厂商提供了巨大机遇。

　　陈邦锐介绍,全球汽车产业正处于市场深度调整期和技术变革期,在电动化、智能化、网联化、定制化的共同作用下,新能源乘用车及其配套设备正在被重新定义。目前天成自控正在研发主要针对无人驾驶汽车的智能座椅,此技术主要从操作系统、调节系统入手,针对不同环境,通过电动化的调节系统,以达到改变车内环境的目的,天成自控正在积极打开主流乘用车座椅配套市场。

　　受益国内汽车产业链更新升级,今年天成自控产能进一步释放。据了解,今年4月份开始,天成自控客户需求与产销量大幅增长。陈邦锐介绍,郑州工厂目前月产销量在15000以上,南京工厂在8000左右,宁德工厂也到2000。现在公司总体的一个月产销量有2.5万套,产能利用率比以前有了很大的提高,仍处在上升趋势。

　　目前,天成自控乘用车营收占比约24%,尽管占比不高,但陈邦锐透露,未来公司的乘用车座椅业务会是主要利润点之一。乘用车座椅产品的毛利率虽不及飞机座椅和工程机械座椅、商用车座椅,但是乘用车座椅市场空间巨大,整体收入规模和盈利规模未来将非常可观的。

　　不过,在半年报中,部分需求旺盛客户提出对公司部分新产品下调价格请求。陈邦锐表示,目前公司利润未受到议价影响,公司正在积极要求供应商降价、内部提高利用率减少浪费、优化设计降低成本三方面来降低费用,抵消下游议价对利润造成的影响。

　　航空座椅国产替代实现30% 未来持续释放利润

　　航空座椅业务作为天成自控四大业务板块之一,但由于海外疫情,天成自控的航空座椅业务也受到波及,航空业务在Q3的亏损拖累了公司整体业绩。

　　在2019年,航空座椅业务营业收入占天成自控主营业务收入的27.39%。截至今年6月,天成自控航空座椅业务营收1.04亿,占据营收比例16%,较2019年下滑11%,一定程度地拖累了公司整体业绩。

　　航空座椅业务难达预期,一方面受疫情影响,航空座椅业务零配件欧洲采购成本太高,严重压缩利润空间;另一方面销量尽管以每年30%-40%左右的速度不断增长,但利润却在报表上难以体现。

　　实际上,航空座椅国产化更加迫切。陈邦锐表示。目前国产化进度已经实现30%左右,原计划航空座椅碳纤维完成认证提升国产替代比例,受疫情影响推迟了,但整体仍有序推进。

　　如果天成自控80%的航空座椅零部件实现国产化,业务成本有望整体降低20%-30%左右,降低的成本最终会反应在利润上,未来航空座椅业务的净利率相比于现在有望大幅增加。陈邦锐认为,目前我们判断航空座椅行业处于低谷期,未来将出现产业链重构,这将会诞生好的投资机会。

　　陈邦锐表示,随着国产替代有序推进,目前天成自控航空座椅市场占有率排名在第四名、第五名左右,预计经过一系列整合与发展,天成自控航空座椅市场占有率进入前三名是保底目标。