中信证券10月26日发布公告。投资建议：剔除反垄断罚款对Q3当季财务影响，公司基本面延续良好表现，预计各指标增长均符合预期。反垄断处罚落地并且结果好于预期，我们认为市场悲观情绪将阶段性得以释放，公司股价短期存在修复机会。在公司基本面保持持续增长的预期下，我们对美团作为当下消费者对美好生活向往的代表性企业，在监管维护下实现良性稳定发展的长期前景保持乐观。尽管监管因素、社保问题造成公司核心业务盈利释放周期有所拉长，变现潜力受到一定影响，长期来看估值波动区间会被动收窄，但在竞争壁垒稳定、平台生态不断扩容逻辑下，更有利于长线配置型需求。考虑反垄断罚金对Q3的财务端影响，调整2021-2023年净利预测至-225.0/-81.7/111.1亿元（原预测-173.1/-74.4/120.4亿元），经调整净利预测为-182.9/-34.0/163.5亿元（原预测-131.1/-27.0/172.4亿元）；SOTP估值对应2023年合理市值17,137亿元人民币，基于折现至一年期目标价318港元，维持“买入”评级。

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