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从世界经济W型走势说开去
这次美债风波对市场信心的打击,主要是美国民主共和两党“玩太极”耍弄世界,玩得太过了,人们实在看不过眼。加之美债风波同欧债危机相互叠加,金融危机与财政危机互相影响,经济危机与社会危机遥相呼应,使世界为之恐慌和迷茫。
最近,美国主权评级下调引发了大规模的市场震荡,全球股票市场多空双方激烈博弈,主要指数大幅波动,世界陷入紧张状态。
如何看待美国丧失3A评级?金融危机初始,我曾撰文提出,根据波浪式前进的哲学原理,世界经济复苏应该是一个“W”型由小写到大写再由大写到小写的渐变过程。从新世纪公司申请破产保护引发次贷危机到雷曼破产是危机“W”型的小写到大写,从雷曼破产到后来接连出现的迪拜事件、调查高盛、两房退市、欧债危机等是危机“W”型的大写到小写。
这次美债风波对市场信心的打击,主要是美国民主共和两党“玩太极”耍弄世界,玩得太过了,人们实在看不过眼。加之美债风波同欧债危机相互叠加,金融危机与财政危机互相影响,经济危机与社会危机遥相呼应,使世界为之恐慌和迷茫。但是,跳出当前乱局,放眼世界大势,全球经济仍然未改“W”型大写到小写的走势。上述凡此种种表明,美欧债务危机本在意料之中,虽然危机仍在持续,但并不代表“世界末日”来临,“W”型仍是未来世界经济的基本走势。
此次美欧债务危机对我国的影响,主要表现在:一是金融影响,包括我国外汇储备价值波动等;二是贸易影响,人民币的升值压力和美国经济复苏乏力造成的外部需求下降,将对我国出口产生进一步的遏制;三是物价影响,特别是如果美国启动第三次量化宽松(QE3),将加大我国通胀压力。对此,我们要坚持“冷静观察、发展自己、保持主动、积极应对”的方针,立足于办好中国自己的事情,决不能被所谓“中国救世”的论调所忽悠。
一是全力控制通货膨胀。当前我国居民消费价格指数已达6.5%,从政治经济角度都不允许这种状况持续。美国已接近于零利率,对我国形成冲击。如果实施第三次量化宽松,流动性“入侵”的压力更大,我国必须保持总量从紧、结构合理、频率有度、外防有力的货币政策加以应对。
二是加快调整外汇储备。我曾提出外汇储备“五路分流”(即补充国有资本、购买战略资源、扩大境外投资、发行外国债券、鼓励民间持汇)和“民生外汇”的主张。这是“导流”。在“导流”的同时,更要堵源,要进行体制性、战略性的论证,考虑一些“大手笔”的动作。
三是更加注重金融风险。首先,融资平台风险。地方融资平台在抗击金融危机中发挥过积极作用,但也存在不容忽视的风险。如果宏观形势好,则风险可控;如果宏观形势恶化,就会形成我说过的“潮水效应”潮水退后,礁石暴露,银行好资产也会变成坏资产。因此对“融资平台”要分类排队,有保有压,规范完善。其次,中小银行流动性风险。当前在高准备金率压力下,有些中小银行已面临资金链断裂的危险。中小银行直接关系着中小企业,处理不好将产生连锁反应,造成中小企业生存危机,因此在政策把握上应区别对待。再次,股市风险。欧美得病,世界吃药,我国也不例外。我国股市目前还是一个不太成熟的市场,要注意防止过度的非理性反应,当前特别要做好预期管理,树立市场信心。
8月5日,评级机构标准普尔公司宣布将美国主权信用评级从AAA下调至AA+。这是美国主权信用评级历史上首次遭“降级”。专家分析称,评级的下调将使中国外汇实际购买力大幅下降,全球物价面临上涨压力,美国经济可能重新陷入衰退。美国国债曾毫无争议地自恃“最安全国债”,AA+评级意味着美国长期国债信用水平低于英国、德国、法国、加拿大等国国债。
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