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　　角膜塑形镜，俗称“OK 镜”，主要用于视力矫正和近视控制，通过暂时性的改变角膜形态达到暂时性降低近视度数的效果。

　　欧普康视、爱博医疗作为中国大陆仅有的两家角膜塑形镜生产商，具有一定的先发优势，其产品和盈利能力也常被拿来比较。综合来看，大陆地区OK镜双雄年报表现评估如下：

　　产品力：爱博医疗普诺瞳产品透氧系数更高、湿润角更低、设计更为先进，具有较高的市场潜力，欧普康视透氧系数等指标不及爱博医疗，但适用度数更广。

　　盈利能力：爱博医疗综合销售毛利率、销售净利率水平均优于欧普康视。分产品看，欧普康视角膜塑形镜产品毛利水平更高，但是较2020年下降；爱博医疗角膜塑形镜产品毛利水平较低，但较2020年提升9.22个百分点。

　　研发实力：从研发投入来看，欧普康视和爱博医疗选择了不同的路，爱博医疗维持高位研发投入，欧普康视则选择向研发投入低、市场竞争激烈、获客成本高的视光终端领域进军，从研发实力看，欧普康视不及爱博医疗。

　　OK镜行业壁垒高企，具备相关生产资质的企业可以凭借先发优势获利。而壁垒高企的根本原因，在于审批难度大。角膜塑形镜作为三类医疗器械，临床试验要求严格、******审批时间长。

　　也正是这个原因，目前我国角膜塑形镜供应厂家仅有有 9 家，包括欧普康视和爱博医疗 2 家中国大陆企业，亨泰光学 1 家中国******企业，以及欧几里德、 露晰得等 6 家外资企业。

　　欧普康视的核心产品为角膜塑形镜，其角膜塑形镜产品2016年取得产品******证，拥有“梦戴维”和“DreamVision”二个塑形镜品牌。爱博医疗的核心产品为人工晶状体、彩色软性亲水接触镜（俗称“美瞳”）、角膜塑形镜，其角膜塑形镜产品于2019年取得******证，核心品牌为普若瞳。

　　作为中国大陆仅有的2家角膜塑形镜生产制造商，欧普康视和爱博医疗的OK镜经常被消费者拿来比较。在衡量角膜塑形镜产品优劣势，行业内通常考虑材料、设计、加工工艺和质量内容等几方面因素综合考量。

　　首先来看一下镜片材料，爱博医疗的镜片材料均为高透氧氟硅丙烯酸酯聚合物。不同的是，爱博医疗的镜片源自外采（Contamac Ltd）及自制镜片；欧普康视的原材料均是外采，其中绝大部份采自博士伦。

　　同时，爱博医疗角膜塑形镜材料片已可实现全部自产， 若Contamac Ltd．限制或停止向公司供货，不会对公司的主营业务构成重大不利影响；而欧普康视公司研发中心材料实验室开展的镜片材料研发项目则仍处于国家药监局检测中心全性能检测中，目前还未获批。

　　因此，从镜片材料采购渠道来看，爱博医疗和欧普康视均是绝大部分镜片材料采购自国外龍頭品牌，不同的是，愛博醫療自制材料片生産計劃，逐步實現自制材料片替代外購材料片，進一步降低了對于供應商的依賴性，一定程度上降低了外貿政策變動的不確定性，可有效控制成本價格等。

　　除此之外，透氧度和濕潤度也是事關消費者佩戴舒適度的關鍵指標。一般來說，因爲人的角膜需要氧氣來保持透明，角膜缺氧會導致眼睛發紅、幹眼、角膜水腫、 角膜潰瘍等眼部疾病，因此透氧系數越高越好、濕潤角度越低越好。

　　根據公開數據顯示，歐普康視夢戴維品牌角膜塑形鏡的透氧系數（DK值）爲100×10-11（cm2/s）【ml×（mmHg）】，濕潤角爲49度；而愛博醫療普諾瞳品牌角膜塑形鏡的透氧度爲125×10-11（cm2/s）【ml×（mmHg）】（DK值），濕潤角爲43度。相比之下，愛博醫療普諾瞳的安全性較高。

　　另外，角膜塑形鏡産品的設計對于佩戴舒適度及近視控制效果穩定性具有較大的影響。愛博醫療的角膜塑形鏡普諾瞳采用創新性的基弧非球面設計，擁有全球專利布局，能提供優化的周邊離焦，使近視控制效果更穩定，具有一定的先進性。

　　但是，若從適用近視度數來看，愛博醫療的普諾瞳的適用度數爲-1.00D~-4.00D，而歐普康視的夢戴維的適用度數爲-0.50D~-6.00D，普諾瞳適用度數範圍較窄，可能會限制一部分消費者的選擇。

　　綜上，愛博醫療的普諾瞳，因爲具備更高的透氧系數、濕潤角、更先進的産品設計等因素，産品力或略優于歐普康視的夢戴維。不過，歐普康视的梦戴维因为镜片适用范围更广，受众较多；因为品牌面世时间更长，产品知名度或略高于普诺瞳。

　　以上，我们具体分析了爱博医疗、欧普康视这两家OK镜生产制造商角膜塑形镜的产品力。我们再从盈利能力、研发能力、资金状况等多维度对二者2021年报数据进行对比、解读。

　　2021年，爱博医疗共实现营收4.33亿元，同比增长58.61%；共实现归母净利润1.71亿元，同比增长77.45%。欧普康视共实现营业收入12.95亿元，同比增长48.74%；共实现净利润5.55亿元，同比增长28.02%。

　　从毛利率角度看，爱博医疗、欧普康视的销售毛利率分别为84.29%、76.69%，其中，爱博医疗的销售毛利率相比2020年提升0.38个百分点，到84.29%。欧普康视的销售毛利率却较2020年同比下降1.85个百分点，至76.69%。

　　单看角膜塑形镜的毛利率，爱博医疗角膜塑形镜产品的毛利率为83.95%，欧普康视角膜塑形镜的毛利率为89.66%，爱博医疗角膜塑形镜毛利率虽不及欧普康视，但是2021年却大幅上涨，较2020年提升9.22个百分点，而欧普康视角膜塑形镜产品毛利率却较2020年下降0.55个百分点。

　　从销售净利率角度看，爱博医疗、欧普康视的销售净利率分别为38.74%、23.31%，其中，爱博医疗的销售净利率相比2020年提升了3.54个百分点，到38.74%；欧普康视的销售净利率较2020年相比提升了1.85个百分点，至23.31%。

　　因此，单从最重要、最直观的盈利指标销售毛利率、销售净利率来看，爱博医疗明显优于欧普康视。同时，由于爱博医疗具备自主合成原材料的能力，其毛利水平明显优于欧普康视。

　　值得关注的是，爱博医疗的研发费用率远高于欧普康视。2021年，爱博医疗的研发费用支出占营业收入的比例为11.99%，而同期欧普康视的研发费用支出占营业收入的比例却仅为2.11%。

　　或许是对研发的重视，才能使爱博医疗不断丰富其产品矩阵，从人工晶状体到角膜塑形镜，再到美瞳，爱博医疗持续多维度扩展产品矩阵，并针对相关矩阵做产业链延伸，若后续不断有品牌获批进入角膜塑形镜市场，对公司影响可控。

　　反观欧普康视，除角膜塑形镜制造相关业务外，公司通过收购从事眼科视光等相关服务的公司向普通框架眼镜销售等视光终端服务领域进军，这个领域往往研发要求低、进入门槛较低、市场竞争激烈，同时，高频次的收购使得近年来公司商誉规模激增，2021年底，公司商誉为2.51亿元，同比增长47.73%。若后续时光终端服务经营不及预期，或将加剧公司经营风险。

　　除此之外，欧普康视因主要使用美国博士伦供应的原材料，而存在主要原材料供应商较为集中的风险。种种风险之下，欧普康视能否稳住现有市场份额，仍有待进一步关注。