近期的月度出口数据显示,中国的家电、机械、电子和新能源等产品出口保持了连续几个月的增长。同时,区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的顺利签署,也将为以上行业与相关公司的长远发展打下新的基础。而立霸股份(603519)、华帝股份(002035)等多家家电产业链公司的产能即将释放,有望享受新一轮产业复苏周期的红利。

　　根据中国海关数据,10月份进出口金额累计超过4100亿美元,其中出口2300亿美元,增长了11.4%。家电的增长较为明显,1-6月份中国家电累计出口量同比增速为-2.8%,1-10月份则回正且升至9.7%;累计金额的同比增速也从4.2%扩大到了19.1%。

　　除了出口逐步复苏外,地产竣工和销售数据出现回暖,也进一步拉动了家电需求。展望后面的一两个季度,市场仍较为乐观。

　　招商证券认为,2020年地产竣工受疫情影响有所延后,20Q4及21Q1或为集中竣工期,叠加前期高增的新开工在2021年相对确定的转化为竣工,2021年地产竣工有望回暖,家电一定程度具有地产后周期属性,特别是厨电、中央空调、电工等具有较强地产后周期属性的板块有望收。此外,行业龙头具有较强的品牌和全产业链优势,在疫情影响下有更强的抗压能力和恢复能力,疫情客观上提升了龙头的相对竞争优势和市场集中度,格局的优化有望在2021年持续释放。

　　作为中国制造业在全球的一个代表,美的等白色家电的几家头部公司2010年以来一直在慢慢布局海外市场,海外收入占比超过了40%甚至接近50%。白电龙头的国际竞争力的持续性比较好,海外市场份额也会持续走高。

　　在行业复苏的风口下,产业链公司前期扩产的项目即将完工,产能释放正当时。如华帝股份投资数亿元的中山总部园区扩建项目,经过一年多的建设,也将在年底前投入使用。据媒体报道,该工程负责人介绍,华帝园区扩建项目规划用地约240亩,总建筑面积近13万平方米,主要功能用于五金车间、技术大楼、成品仓。全部项目将于年底前投入使用,届时华帝的整体产能将在目前基础上再翻一番。据分析,这个项目表明公司对行业前景的持续看好和超前的战略布局。

　　而美的等大家电企业的上游供应商立霸股份(603519),也将于今年年底投入使用家电用复合材料研发中心项目,该项目投入2300万元,中试车间配有双头精涂机以及流水线。立霸股份的产品为覆膜板(VCM)和有机涂层板(PCM),主要用于家电面板、背板、侧板以及建筑门板等方面。

　　据此前公告,截至2020年6月30日,研发中心项目累计投入4,061.49万元,投入进度97.40%。研发配套车间已经建设完毕,中试车间设备已安装完毕,正处于调试阶段。

　　国元证券认为,比照公司覆膜板生产线技改项目投资,此次或将新增产能1.9万吨。同时,研发中心也将释放已有车间承担的试产、研发功能。按照研发中心假设产能估算,预计将提升原有车间10~20%的产能,这将进一步释放1.8~3.6万吨产能,预计公司总产能或将达到21.7~23.5万吨,同比提升20.6%~30.6%。