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定向降准第一次实施今落地 10月资金面或先松后紧
今日(15日),央行组合降准中定向降准第一次实施今日落地。9月初,央行宣布,于9月16日全面下调金融机构
央行有关负责人此前表示,此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。
东北证券研究总监付立春对中新经纬客户端表示,降低存款准备金率与利率LPR市场化改革一起成为央行进行调控的主要工具。降准或逐渐成为主要的货币政策对冲工具,为了应对复杂化的国际环境以及潜在的经济风险,预计未来降准仍有空间。
公开市场操作方面,10月14日,央行发布公告称,目前体系流动性总量处于合理充裕水平,当日不开展逆回购。因当日没有逆回购及MLF到期,因此公开市场实现零投放、零回笼。
“十一”假期后,央行连续暂停公开市场操作,资金面整体平稳,由于9月末有财政投放资金,流动性较充裕。
多家机构表示,由于10月是缴税大月,流动性压力集中于短期,另外还应关注公开市场操作到期的资金缺口。中泰证券齐晟团队指出,考虑节后现金回流、定向降准释放资金、法定存款准备金季节性变化释放资金等因素后,合计资金缺口在6500亿元左右。
从本月整体资金面来看,海通证券研报中预计10月份资金面前松后紧。10月中旬及下旬,公开市场既无逆回购到期,又无MLF到期;10月15日定向降准实施释放资金500亿元左右;缴税期在10月24日左右,缴税资金缺口在7000亿元至8000亿元左右。预计央行将通过逆回购、MLF、TMLF等操作稳定资金面。
亦有分析称,央行可能会配合地方政府债券增发而投放流动性。光大证券张旭团队预计,四季度新增专项债发行量或为3000亿至5000亿元。该团队认为,央行会坚持实施稳健的货币政策并适时预调微调,及时运用公开市场操作(OMO)逆回购、中期借贷便利(MLF)、定向中期借贷便利(TMLF)、降准等方式向市场提供流动性,从而缓解专项债预期外发行所造成的冲击。
对于未来货币政策,央行货币政策委员会三季度例会提出,要创新和完善宏观调控,加大逆周期调节力度,加强宏观政策协调,形成合力。稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”。从央行近期公开市场操作来看,也有所体现。
新时代证券认为,下一阶段的货币政策应会延续第三阶段的操作思路,宽松将维持常态化,持续时间很可能远超以往,且不易出现短期的大规模操作。
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