风电行业一直在等资本市场的一个证明，来重申该产业在“碳中和、碳达峰”背景下能源结构转型中的重要性。

　　的确，尽管与光伏一同被外界称作新能源“双子星”，风电板块却在过去很长一段时间备受资本市场冷落。哪怕，当分析师在去年第二季度“振臂高呼”重视A股新能源板块时，风电板块在这轮行情中并没有掀起多大风浪。

　　事实上，近期资本市场对风电板块关注度提升，机构研报频发。有分析师甚至毫不掩饰地表态，当前A股风电板块估值低、性价比高。

　　刘阳(化名)持有金风科技A股股票已有大半年时间。9月1日下午，他忍不住了，选择清仓。可这一清，让他快“拍断了大腿”。

　　“从3月份差不多13块买入，之后逢低补仓了几次，成本拉到12块多。”刘阳告诉21世纪经济报道记者，清仓的原因不是亏钱，而是感觉“赚不到什么钱”，“脾气都被磨没了”。

　　21世纪经济报道记者注意到，在刘阳持股金风科技的这段时间，这家风电龙头的股票走势算不上大起大落，但也不温不火。从3月初到8月底，金风科技A股股价复权后的累计跌幅仅3.21%。

　　然而，股市就是这么充满戏剧性。当刘阳清仓金风科技A股股票时，他的股友却买进了。

　　“朋友跟我说，感觉这股快有行情了，但是那天(9月1日)A股市场整体都在风格切换，新能源板块波动激烈。”刘阳很羡慕股友碰上了他等了大半年的机会。

　　事实上，像刘阳这样倒在曙光前夜的散户投资者大有人在。在某股票交流平台，21世纪经济报道记者看到，有投资者留言：“金风我都拿了一个月，自己没忍住跑了。”“我昨天(指9月1日)卖了几百股，亏了。”更有投资者面对金风科技近两日的股价强势表现，直问：“(股价)大涨的依据是啥?”

　　以金风科技为例，今年一季度，该公司十大股东中出现了三个新面孔——中国证券金融股份有限公司、华夏人寿保险股显有限公司(自有资金)、平安银行-博时成长领航灵活配置混合型证券投资基金，分别持有金风科技股份比例0.71%、0.47%、0.42%。

　　到了第二季度，华夏人寿退出十大股东之列，中国证券金融股份有限公司继续持有，而平安银行-博时成长领航投资基金增持434.05万股，将持股比例提升至0.52%。其中，以9月3日收盘价格为参考，平安银行-博时成长领航投资基金的持股市值约为3.78亿元。

　　另一个迹象则表明，A股风电板块自今年7月份以来就表现出了稳定向上的趋势。

　　“与光伏相比，今年上半年风电板块的整体关注度相对较低。”长江证券分析认为，当前风电板块整体或面临“量”、“利”两方面影响：从“量”上看，在2020年陆上风电抢装的背景下全年装机规模超70GW，使得市场对今明两年风电装机规模的判断较为谨慎 从“利”上看，2020 年初以来风电招标价格进入下行通道，目前主流招标价格已降至2500元/KW 以下，对后续风机盈利能力存在分歧，且叠加上游原材料价格上涨，行业表观的盈利水平受到一定挤压。

　　但该机构进一步分析表示，当前时点(研报发布于8月19日)，风电板块在“量”、“利”两方面均有一定的边际改善空间：从“量”上看，海上风电抢装叠加上半年招标规模充沛，为明后年行业的装机提供支撑从“利”上看，虽然当前整机及零部件环节的表观盈利承压，但风机大型化摊薄成本、零部件企业降本增效的改进下，行业整体实际盈利水平有望高于预期。

　　9月3日的机构晨会上，国盛证券电新团队喊出了其对风电板块的最新观点：“随着成长确定性的增长，建议关注风电估值修复的机会。”

　　虽然风电公司业绩差异主要由于不同企业所处产业链环节、不同业务和产品结构导致，但A股风电公司整体业绩普喜是不争的事实。

　　然而，喜乐之下也存隐忧。一方面，单季度来看，不少风电企业第二季度业绩增速不及一季度。另一方面，一半风电企业主营产品毛利率下降趋势明显。

　　“今年上半年影响风电企业业绩的因素很多，包括整体中标价格下行、原材料价格的上涨等。但同时，风电企业自身降本增效的速度也相当快。”一位新能源分析师告诉21世纪经济报道记者。

　　中金公司研究部最新发布的研报认为，国内陆上大型化风机产业化加速推进，带来风机和发电成本阶梯式下降。该机构表示，眼下，尤其是机组大型化将推动风机降本。“由于风机零部件中原材料构成了主要的成本，原材料的定价方式多数是以重量计价，在机组大型化的同时，风机单位功率重量的减小将给零部件采购成本带来节约，推动风机降本。”

　　据该机构测算，以2.0MW风机3400元/千瓦含税招标价、15%毛利率为基准测算，随着单机功率变大带来的成本节约，同时考虑目前大型化零部件普遍较小型化零部件溢价约30%或以上，预计4.0MW、5.0MW、6.0MW风机在规模化生产后有望分别在2660元/千瓦、2330元/千瓦、2100元/千瓦的招标价下实现15%毛利率。

　　兴业证券也认同机组大型化为近年来风电行业的最主要趋势之一，“其一，为大功率机组带来的整机降本；其二，大型机组有利于提高在中东部等中低风速地区的风能利用效率；其三，为建安成本的降低。”

　　该机构预测，从长期来看，在多重政策与行业规划支撑下，“十四五”时期国内风电产业有望保持年化60GW的装机增量。

　　实际上，风电与光伏同属新能源重要分支。但其在资本市场掀起的主升浪行情，每年都远不及光伏、锂电池等新能源概念。长此以往，低估值成为了风电板块的标签。21世纪经济报道记者注意到，即便9月3日金风科技的股价涨停至17.15元/股，市值突破700亿元，但其最新动态市盈率仅20.5倍。

　　而随着市场对风电“十四五”期间新增装机预测年均数据的提升，风电板块的估值有望估值得到重塑。