最近，各券商的2025年中期策略会扎堆举行。不过从会场内部的人流分布来看，呈现出“冰火两重天”的格局。

　　近期，迎来“DeepSeek时刻”的医药生物行业在资本市场卷起热潮。日前，有投资者拍摄的某头部券商中期策略会现场照片显示，创新药分论坛被参会人群挤爆，市场热情可见一斑。

　　相比之下，某券商中期策略会的AI（人工智能）论坛参会者却寥寥无几。对不少投资者而言，今年年初，各券商策略会AI、机器人分论坛的一座难求还历历在目。

　　近期，又是一年的中期策略会高峰期，据记者不完全统计，6月以来，举办中期策略会的券商包括国泰海通、华西证券、中金公司、中信建投、银河证券、东方财富等，而这些策略会几乎都扎堆在上海举办。谈及时下中期策略会的人气，有券商人士表示，“可以感受到今年投资人更热情了”。

　　截至目前，2025年行将过半，资本市场再度上演明显的分化格局。在连续调整四年后，中国医药生物行业的“DeepSeek时刻”初现，年内各类创新全面开花，授权出海金额屡创新高，这直接引爆了久违的医药行情。

　　最近，有投资者拍摄的中期策略会现场照片显示，分论坛被参会人群挤爆，甚至连会场门口都站满了旁听、拍照的投资者。

　　6月12日起，此次举办的中期策略会，除了主论坛外，还设置了“2025下半年资产配置展望”“大消费论坛：创新+出海”“新消费论坛：新消费大时代来临，深挖细分赛道亮点”“科技论坛：国产AI的黄金期”“高端制造论坛：人形大发展之元年”“周期&金融论坛”等6个分论坛。

　　新消费无疑是当前市场的最大热点之一，此次华西中期策略会的新消费分论坛，主办方从外部邀请了多位行业专家发表演讲，涉及IP潮玩、宠物、时尚黄金、AI消费、新式茶饮、美妆、新文旅等一众热点行业。此外，这场分论坛在时间上也排满了整个下午。

　　另一方面，主办方对AI和分论坛的资源配置就有所弱化，主讲者只有华西证券自己的分析师，没有任何外部嘉宾。时间上，也只安排到当天下午3点半。

　　据记者观察，其他一些券商最近的中期策略会安排也出现类似的“重消费、医药，轻AI、科技”情形。

　　例如，此次银河证券举办的中期策略会首日，主办方将消费与医药分论坛安排在首日下午，将科技分论坛安排在第二天。华安证券举办的中期策略会上新消费分论坛邀请的外部专家人数要明显多于AI分论坛。

　　今年初，随着DeepSeek的横空出世，大潮快速席卷到各行各业，这也让市场一度对今年的AI行情抱有较大期待。对不少投资者而言，年初，各大券商策略会AI、机器人分论坛一座难求的景象还历历在目。

　　2月末，《每日经济新闻》记者曾在一场规模较大的券商策略会上看到，当时主办方设置了AI、人形机器人、空天行业、半导体等多个科技行业相关分论坛，其中AI、等分论坛的会议室堪称人气爆棚、座无虚席。不过，这场大型策略会唯独缺少了创新药分论坛，令一些参会的机构人士颇感遗憾。

　　仅仅过去三个月，市场的热点分布已然不同。展望后市，至少从券商研判的角度，资本市场的这轮医药热还未停歇。未来一段时间内，多家券商将举办医药专题会议。据了解，6月18-19日，华创证券将在北京举办医药行业策略会。7月初，由招商证券等机构主办的“第二届招商生物医药CEO论坛”将在深圳举行。据主办方介绍，数十位董事长、CEO，超百位一二级市场医药公司高管、投资人及医药专家出席。

　　而在机构看来，今年来，创新药、新消费等赛道的持续走强有基本面的支撑。中信证券最新发布的港股业绩跟踪研报称，截至5月30日，港股2025年营收与盈利增速预期分别为4.4%/4.6%，前者较2024年上行，暗示市场对今年中国经济的相对看好。成长板块虽然整体看是2024年港股业绩增长的重要来源，但各行业内部分化显着。其中，医疗器械、互联网医疗、生物科技与制药等行业盈利超预期，表现亮眼，这一趋势在今年一季度得到延续。

　　就行业层面的2025年业绩预测，指出，多重扰动下港股业绩预期下行，但科技、医药与新消费主线向好。具体来看，资讯科技当中的消费电子与游戏板块和互联网龙头企业、医疗保健中的生物科技(创新药)和制药与CXO、原材料中的金属(黄金与特种金属)与化工、金融当中的券商资管，以及消费当中的新能源车与商贸零售(新消费)和美妆护肤等细分行业的2025年盈利预测都出现上调。

　　对于近期AI等科技板块的相对低迷，某券商资深计算机行业分析师向记者表示，“之前市场预期较高，但实际需求还没落地。模型更新得这么快，下游做应用其实也蛮难的。而且，现在的核心问题是，AI的核心标的大多未在A股上市。”

　　另外，在多位科技行业分析师看来，创新药、新消费等赛道的持续走强也在一定程度上分流了AI等科技板块的资金。