2022年12月12日维峰电子（301328）发布公告称公司于2022年12月5日接受机构调研，长江证券蔡**、平安基金翟*、广发资管刘**、广银理财钟*、惠通基金王**、招商自营何**、景顺长城程**、望正资产马*、民生加银孙**、红土创新汪**、红筹投资侯**、东方阿尔法梁**、融通基金张**、鹏举科技唐**、鹏华基金梁*、易方达基金蔡**、南方基金郑** 朱**、中金公司温**、保银投资柳**、相聚资本王** 余** 唐* 李**、中邮证券王**、磊萌资产姬** 李** 付** 何**、中天国富证券罗**、浦银安盛基金范*、申万宏源刘**、汇添富基金徐**、中信证券胡* 黄** 陈** 田*、中融基金陈**、信达澳银罗**、先锋基金曾*、前海开源基金张*、前海联合基金张*、宝盈基金赵** 陈**参与。

　　问：公司工控连接器的细分行业的壁垒大概说一下，像消费类连接器厂商有没可能切入公司这个细分行业。

　　答：不能说没有这个概率，只是消费类连接器和工业控制类连接器本身差别非常大，消费类的连接器设计的使用周期相对较短，大多在5年及以下，工业控制类连接器设计的使用周期大多在10年及以上，需要很长时间的技术积累；同时，公司生产线后端配置了数量庞大的非标自动组装、检测包装机台，实现全生产流程相当高水平的自动化，从而更大程度保证产品品质的一致性和稳定性。除此之外，工业控制领域客户分散，产品及订单呈现鲜明的“小批量、多样化、定制化”特点，产品品类要求丰富、工序繁多，这些势必都需要非常长时间的积累和沉淀。其次，公司聚焦的下游客户，主要是工业的头部企业，他们的供应链体系相对封闭，供应商的替代和导入需要渐进的过程，需要通过持续深耕和销售策略聚焦，才慢慢形成数量可观的客户量。综上，形成了公司重要的竞争壁垒。提

　　答：整体来讲，公司的管理文化是人才为先的风格一方面公司坚持以才能定岗定薪的用人原则，通过内部人才培养和外部人才引进双措并举的方式持续完善公司人才梯队建设，并通过股权激励等方式充分调动和激发人才与公司共同成长的积极性；另一方面，公司各岗位职能分工明确，公司董事长主抓产品的开发和重大的投资项目，公司各项管理事务决策流程严格按照制度执行。

　　答：目前基本上国内潜在的竞争格局还是相对友好，公司现在主要还是跟国际一线大厂竞争，如泰科、莫仕、JST 等，国内的话，目前尚未发现同等级别的潜在竞争对手，公司仍然以国产化替代的竞争策略同国际一线大厂积极竞争。

　　答：技术的难点就是怎么样能够在一个有限的空间和体积上做到一个更多且稳定的信号通路，这就对产品的加工难度和精度提出了更高的要求，同时 PCB 板端的空间是有限的，要求产品小型化、高精密度的同时，要满足产品的10年及以上的使用寿命不出现问题，要安全可靠，对整个产品结构的设计和材料的选型、电气性能、机械性能等的理解都必须到位，这些都势必需要很长时间的积累和沉淀且持续得到应用的不断验证。

　　问：公司的连接器产品系列众多，各产品系列单位制程成本是否存在较大的差异？

　　答：公司聚焦工业控制细分，同时依托工业控制产品的技术工艺的积累，成功拓展新能源（风光储）及新能源汽车新的应用细分，产品丰富是公司一大经营特色，同时也是公司的核心竞争力之一。众多的产成品系列，其单位制程成本也存在一定的差异，但因公司产品定位中高端，集中表现为产品具有鲜明的“高精密、小型化、高集成”的特征，因而产品整体重量相较高压、大电流类较小，对原材料需求用量较少，生产所需人工成本及生产制程的高程度自动化水平对应的机器折旧费用较高。

　　答：每个公司都有自己专注和侧重的细分领域，其他连接器同行在各自的应用细分都获得比较好的比较优势和经营成果，公司与他们专注的细分领域不同，因而存在一定的差异。

　　答：公司将持续坚持自主研发，形成以“工业控制为主体、新能源（风光储）及新能源汽车为两翼”的发展格局，坚定的走国产化替代之路。

　　通过持续的高强度研发投入，不断丰富工业控制领域的产品品类，提高一站式服务客户的能力来不断增加下游重要客户的销售份额；

　　新能源汽车方面，在迎合汽车技术发展的趋势下，积极提高现有产品的集成度和产品精度，满足多功能信号、能源传输的性能要求。同时，通过东莞维康汽车连接器控股子公司，快速补充新能源汽车高频高速系列连接器产品，积极拥抱智能驾驶技术对新能源汽车连接器产生的巨大增量需求。新能源（风光储）方面，通过昆山子公司，积极扩充生产产能及自动化水平以及储能细分领域的技术发展趋势，持续扩大产品的销售金额。

　　问：公司到要持续丰富产品品类，不断拓展下游客户，公司是怎么去做之后的规划，相应的人员是需要同步同比例的增长吗？

　　答：公司秉承以产品研发和创新为驱动，所以公司经营理念和思路主要是重产品重研发，这个从研发投入占营收的比重得以体现。上市后，公司做了一些产品和产业的布局，一方面公司积极加大销售端的投入和人才的引进，另一方面也努力寻求与有成熟销售渠道的资源方进行合作，以确保相关布局稳步推进。

　　整体来上来讲，未来三五年内，公司将继续坚持以产品开发和研发为重心的经营思路和理念，所以公司每年还会继续保持一个高强度的研发投入和后端的自动化的资本支出。

　　维峰电子（301328）主营业务：专业从事工业控制连接器、汽车连接器及新能源连接器的研发、设计、生产和销售

　　维峰电子2022三季报显示，公司主营收入3.57亿元，同比上升17.34%；归母净利润8188.49万元，同比上升5.93%；扣非净利润7991.63万元，同比上升8.95%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.35亿元，同比上升16.6%；单季度归母净利润3206.16万元，同比上升2.62%；单季度扣非净利润3040.08万元，同比上升4.64%；负债率7.38%，投资收益74.28万元，财务费用-367.5万元，毛利率42.79%。

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入351.13万，融资余额增加；融券净流出5090.59万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，维峰电子（301328）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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