5月13日晚间，中荣股份（301223.SZ）突然发布公告称，近日收到公司实际控制人、董事长兼总经理黄焕然家属的通知，黄焕然被中山市公安局指定居所监视居住。

　　公告还称，目前，公司已对相关工作进行妥善安排，除黄焕然外公司其他董事、监事和高级管理人员均正常履职，公司董事会运作正常。公司拥有完善的治理结构、内部控制机制以及有效的经营管理体系，日常经营管理由高管团队负责，公司及子公司生产经营秩序正常，上述事项不会对公司正常生产经营产生重大影响。

　　据了解，4月22日，黄焕然主持了董事会会议，审议了中荣股份的2024年年报以及董事会报告。5月8日，黄焕然还参与了中荣股份业绩说明会和投资者互动活动。

　　在业绩说明会上，有投资者对公司股价表示不满：“公司在市值管理这一块做得实在太差了，现阶段业绩最起码还能说得过去，但股价居然破发那么多，其他创业板公司很少有这样的。而且，股价已经远远低于公司回购目标价格，为什么迟迟不增持回购？”

　　中荣股份回应称，股票二级市场的表现受宏观环境、行业发展、市场环境、投资者心理预期等多方面因素影响。公司将继续探讨多种维护市值的措施，若有相关计划，公司将依法履行相关审议程序并进行信息披露。关于未来盈利增长点，中荣股份表示，将持续保持其在日化、食品、保健品等细分领域的领先优势，同步加快在烟草制品包装、酒类包装的生产基地的发展步伐，加大对西南基地的投入，大力开拓该领域的头部客户，培育新的业务增长点。

　　中荣股份4月23日披露了2024年年报和2025年一季报，均“增收不增利”。2025年一季报显示，公司报告期实现营业收入6.99亿元，同比增长27.5%；归母净利润为3936万元，同比下降4.67%；扣非归母净利润为3688万元，同比下降2.96%；经营现金流净额为9993万元，同比下降28.5%。

　　2024年年报显示，公司报告期实现营业收入27.8亿元，同比增长7.3%；归母净利润为1.44亿元，同比下降29.6%；扣非归母净利润为1.33亿元，同比下降32.14%；经营现金流净额为2.67亿元，同比下降12.43%。

　　此外，4月24日，中荣股份还发布了2024年度计提资产减值准备的公告，公司2024年合计计提2690.28万元资产减值准备，将导致公司2024年度利润总额减少2690.28万元，这也挤压了公司的利润空间。

　　据财务专家分析，中荣股份“营收增、利润降”的背离现象，折射出印刷行业深层次的盈利困境。2022年至2024年，公司净利润率从8.63%降至5.16%，三年累计下降3.47个百分点，与营收12.47%的累计增长形成鲜明对比。在竞争激烈的印刷行业，公司为保市场份额采取“以价换量”策略，其产品毛利率出现普降，折迭彩盒、礼盒、其他印刷包装三大核心产品的毛利率分别下降1.29、6.59、7.45个百分点。虽然公司完成茉织华印务70%股权和广州雅利80%股权收购，但标的公司对中荣股份的利润反而形成拖累，茉织华实现净利润156万元，雅利则亏损306万元，其整合效益尚未释放。另外，公司在海外布局的初期投入大，越南工厂投产初期产能利用率低等因素，导致其短期内难成公司盈利的增长点。