上周,万众期待的iPhone 12 正式面市,减配还涨价下,从网友到投资者一片不看好,我们不由得怀疑,苹果新机真的如此不堪,让市场用脚投票?事实上,作为苹果首款5G手机,iPhone12预售启动当晚一售而空的盛况再度打脸市场。

　　从预约购买热度来看,iPhone 12系列已经远远超过苹果上一个爆款iPhone 11系列。目前,电信和各平台之间的预订和预购情况大约是去年同期的两到三倍。经销商表示,销售前第一批新机型的受欢迎程度是2014年以来最好的,预计将是近六年来最热的一批新机型。

　　首款5G新机销量被多方看好

　　权威市场研究机构CCS Insight的报告指出,中国是世界上最大的5G智能手机市场,也是5G覆盖最广的国家。中国市场的销售额约占苹果总销售额的15%。因此,苹果此时加入5G这一盛宴,是苹果在中国市场的一项重大举措。

　　国际数据公司(IDC)研究经理Will Wong则表示,iPhone 12升级5G对苹果继续吸引中国市场的关注非常重要。此次iPhone12系列覆盖了699至1099美元的价格区间,其中mini版起售价格持平于上一代4G机型,不仅定价方面易于令消费者接受,其小尺寸机身下的屏占比升级,也对大量长期使用iPhone7、8系列用户的握持感受更加友好,有望激发该部分存量老用户的换机欲望。因此,苹果有望在600美元以上价位段提升自身市场份额。

　　韦德布什证券(Wedbush Securities)分析师丹尼尔艾夫斯(Daniel Ives)表示,中国的需求将成为苹果实现所谓超级周期的关键。对于超级周期,行业内相关人士也有自己的解读,认为苹果产业链也正迎来业绩释放的超级周期:第一个是5G周期,10亿iPhone活跃用户大面积替代4G手机;第二个是苹果换机周期,70%的iPhone用户使用机龄在2年以上;第三个是大陆产能替代周期,苹果产能正从中国******厂转移到中国大陆厂;第四个是进口替代周期,国内手机厂会加速采用国内零部件。

　　平安证券认为,iPhone12系列手机上市相比较往年延后,仍然关注5G换机周期。在随着苹果新机的发布和老机型的降价,苹果手机的价格区间进一步拓宽,消费者选择范围变大,在5G换机潮的背景下,预计2020年苹果iPhone12系列新机出货量有望达到7500万台,中长期仍看好苹果产业链核心供应商业绩表现。

　　蓝思收购逻辑凸显

　　众所周知,中国不但是苹果极其重要的市场,更是最为重要的供应链所在。A股就有一众苹果产业链公司,其中不乏蓝思科技、立讯精密、歌尔股份等市值千亿级企业。因此,苹果的发布会,亦是观察A股产业链公司的重要窗口。

　　iPhone 12系列的超预期表现,不仅利好苹果公司,也利好苹果产业链,尤其是国内的产业链公司。

　　苹果产业链以消费电子为主,包含部分其他的类似于包装和OEM等。消费电子包括显示面板、半导体器件、摄像头模组、功能器件、被动元件以及结构件等。除此之外,苹果产业链还包括包装印刷、组装加工以及部分其他零配件。

　　从iPhone的视窗防护屏、后盖玻璃等到触控模组、蓝宝石、指纹模组以及金属中框等零组件,都能看到蓝思科技的身影。

　　从产业链的调研情况看,此次iPhone的外观革新,不管是超瓷晶面板,亦或是经过特殊强化的后盖玻璃背板,均由蓝思科技负责全工段的加工,iPhone 12中超瓷晶和玻璃外观件的加工交付中,蓝思科技更是承接了整体70%的份额,前段时间蓝思科技收购、投资、扩产等一系列动作背后的逻辑,也终于得以被我们理顺。

　　以收购为例,蓝思99亿元收购可成科技旗下可胜科技和可利科技,新设蓝宝石晶体合资公司,坊间也猜测这也是秉承大客户意愿,强化公司在大客户供应链核心地位的举动,目标就是扩大公司在全球外观结构和功能件领域的领先优势。

　　在蓝思科技的客户群体中,我们可以看到诸多头部手机品牌厂商的身影,苹果、三星、华为智能手机全球前三强都是蓝思科技的客户,此外,客户名单上还有特斯拉、微软、谷歌、亚马逊、小米以及vivo和OPPO。多年来蓝思通过提供深度而优质的合作服务,实现了与各大客户高质量的协同发展。

　　以苹果令同行艳羡的钞能力为例,由于iPhone多年来一直占据智能手机主要的利润,赚得多,就可以在研发投入大把的资金,在成本上负担起更多,给供应链更友好的对待,从而引领创新和技术进步,达到良性循环。

　　考虑到供应链的生产时间会相应提前,因此太平洋证券分析师认为,蓝思科技今年三季度、四季度和明年一季度的业绩表现有望持续大超预期。

　　数据显示,蓝思科技在2019年三季度实现扭亏为盈,去年全年归母净利润24.69亿元;今年前两季表现依然强劲,上半年淡季不淡,录得155.68亿元营收和19.12亿元净利。业绩的高增速凸显蓝思科技的行业地位。在中国经受疫情考验后,蓝思科技复工复产的节奏稳健,也使其作为苹果、三星、华为和特斯拉等品牌全球核心一级供应商的地位更加稳固。如果到2021年一季度依然维持目前势头,将有望实现连续7个季度盈利。